港股自踏進2019年，恒指先由本月2日高位25,824點，跌至3日低位24,896點，即在短短兩日已急挫928點。惟正當市場擔心，市勢會伺機下試去年10月30日低位24,540點時，買盤卻續漸湧現，市勢亦開始逆轉而上，且升勢持續至11日高位26,692點止計，短短六個交易日，恒指已倒升達1,796點。單從技術上看，當時恒指已成功重越10天平均線(25,853點)、20天平均線(25,881點)、50天平均線(26,028點)及100天平均線(26,415點)。故論形態，大市確已完全擺脫月初之弱勢，且亦有條件再進一步，挑戰去年12月4日高位27,260點，一旦成功突破此關，表示自去年10月30日低位的24,540點，開始之反彈仍在延續，形態上亦初呈一浪高於一浪之趨勢。
大市雖具進一步試頂之形態，但動力方面卻頗不相配，因上周三(9日)恒指大幅上升586點至26,462點，當日成交金額達1,127億元，周四(10日)恒指再進一步升59點至26,521點，當日成交金額，卻稍減至956億元，再到周五(11日)，恒指當日再上升145點至26,667點，但成交金額反而再退減至887億元。單從上述資料看，明顯見到大市在續尋頂之餘，但動力卻未見相配。早前的文章已說過多次，一個欠缺動力支持的升市，其升勢定必漸受規限，或者，大市經過本月上旬一輪急升後，於中旬時分先稍作消化及整固，技術上反而有利下旬時分發展。
目前市場較關注的是，中美貿易事件能否在二月底前有解決方案，對此筆者確抱着較正面的態度，只是目前環球經濟正處低增長期，故即使相關貿易事件能消除，惟對股市之刺激可能亦有限。在基本面不明朗情況下，估計資金入市意欲，仍只屬一般。即是說，即使股市能再進一步推升，但仍只屬技術性之中期反彈市而已。故投資者在追捧之餘，最好是不要全身投入，亦不宜過急及過勇，風險管理當要做足，因今年整個投資環境均會相當難測，尤其在經濟處低增長下，企業之盈利展望亦會受影響，或者保留一定現金在手乃是最佳自保之道。
