【本報訊】儘管年初至今金價在美元貶值、關稅和地緣政治風險催化下不斷創出歷史新高，漲超28%，但在漲幅比拼中，黃金卻遠遠比不上鉑金。Wind資料顯示，年初至今，鉑金漲幅牛冠全球大宗商品，漲幅超過47%，超越其他大宗商品表現。
全球鉑金供應持續收縮是價格上漲的重要因素。2025年一季度，全球鉑金總供應量同比下降10%至45.3噸，全年預計供應量218噸，較2024年下降4%。南非作為全球最大的鉑金生產國，占全球產量70%，卻因電力短缺、開採成本上升等問題，鉑金產量持續疲軟，2025年一季度同比下降4%，預計未來五年還將進一步下降15%。
供需方面，2025年一季度全球鉑金需求同比增長10%至70.7噸，全年預計需求量247.7噸，供需缺口預計達30噸，鉑金庫存已降至多年低位。世界鉑金投資協會 (WPIC)預計，2025年全球鉑金地上存量僅能滿足三個月的需求。
投資需求增長明顯，全球鉑金投資需求環比增長28%，中國一季度鉑金條需求同比暴增140%，首次超越北美成為全球最大鉑金零售投資市場。資料顯示，投資者在黃金價格高位波動後，轉向鉑金等更具性價比的貴金屬。鉑金ETF持倉量同比增長3%，美國PPLT基金規模兩個月內從10億增至14億美元。
中國和印度鉑金首飾需求增長顯著，2025年一季度中國鉑金首飾需求同比增長26%，印度市場因出口需求增加，鉑金首飾需求也顯著增長。工業需求整體略有下降，但鉑金在汽車三元催化器、氫能技術、化工等領域需求依然強勁，2025年一季度汽車催化劑用鉑金需求同比增長12%。
不過，高盛認為，鉑金價格快速上漲主要源於投機資金大量介入和ETF持倉顯著增加，而非基本面實質性改善，長期價格將受中國買家價格敏感性、汽車行業需求萎縮及供應端增長制約，提醒投資者注意價格回檔風險。德商銀行預計，到明年年底，鉑金價格將升至1400美元/盎司。【編輯:陸語】
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