【本報訊】連日來，國際市場金銀價格持續大漲。1月29日當天，亞太市場交易時段，現貨黃金盤中一度逼近5600美元大關，白銀價格也不斷逼近120美元，年初至今累計漲幅約為50%。在金銀價格連創歷史新高的同時，一場席捲全球各地的金銀搶購潮也在熱烈上演，其影響範圍已超越黃金愛好者，正逐漸滲透到普通人的主流投資組合。
「這是我見過的最高需求」
英國《金融時報》29日報導稱，英國跟全球一樣都陷入了大舉買入貴金屬的狂熱中。來自英國皇家鑄幣廠的消息顯示，本周該廠網上金條日銷量創下了歷史新高。與此同時，不列顛銀幣的需求也極為龐大。諮詢人數前所未有，導致系統在巨大的訪問壓力下一度不堪重負，該廠不得不為此而刊登官方道歉聲明。
其他國家的情況也類似。彭博社日前報導稱，近期韓國鑄幣廠推出1公斤銀條，結果不到一個小時就被買家搶購一空。在新加坡，投資客為了搶購銀條甚至排隊一個半小時。“這是我見過的最高需求，”貴金屬交易商經理塞克爾奇表示，“在過去的10天裡，土耳其大多數精煉廠的小規格銀條都已經脫銷了。”塞克爾奇稱，為了買到白銀，土耳其的散戶投資者現在願意支付比倫敦全球基準價格高出9美元/盎司的溢價，而整個中東地區的溢價水準也普遍走高。
專注於散戶交易活動的VandaTrack Research資料顯示，去年散戶投資者平均每天淨流入黃金市場的資金達1500萬美元，淨流入白銀市場的資金則為700萬美元。與此同時，全球央行需求依然旺盛，2025年全年共購入863噸黃金。其中，波蘭國家銀行連續第二年成為最大買家，2025年增持102噸，其次是哈薩克國家銀行（57噸）、巴西央行（43噸）等。
“拋售美國”以及搶著“上車”
此輪金價上漲恰逢美元跌至4年來的最低水準。美國“商業內幕網”刊文認為，對貴金屬的狂熱有兩種表現形式。一方面，在特朗普關稅和地緣政治緊張多變的背景下，一些人認為，美元及以美元計價的投資將會走弱，賣出美國資產正成為許多投資者的避險選擇。另一方面，隨著金銀價格連創新高，許多投資者擔心錯失機會而紛紛搶著“上車”。二者相結合，形成了這波持續的普通投資者淘金淘銀熱。
45歲的美國散戶投資人傑瑞米·賽爾紮對媒體表示，自己市場經驗不多，但即便如此去年金銀瘋漲還是吸引了他的注意，目前他打算從美股裡撤出更多資金投入貴金屬。儘管他也擔心金銀價格存在泡沫，但他對美國經濟更沒信心，因此他甘願承擔博弈風險。
一些分析師認為，此輪金價上漲並非完全出於恐慌，而是資金存放方式的緩慢轉變。華僑銀行分析師表示，“黃金不再僅僅是危機對沖工具”，投資者更多地將其視為一種中性的價值儲存手段。
市場參與者表示，除了地緣政治不確定性和美元走弱以外，對於白銀來說，來自電動汽車、半導體、太陽能等快速增長行業的需求增加，也成為額外的價格驅動因素。國泰海通證券分析師侯歡在最近的一份報告中指出，白銀因工業需求更為廣泛，其商品屬性遠強于黃金，避險屬性則遠遜于黃金。不過分析師警告稱，雖然白銀價格走勢趨於堅挺，但在經歷大幅上漲後極易發生大幅度的價格跳水。
會開始下跌嗎？
對回檔的普遍擔憂，使得市場警惕性顯著上升。但華爾街的信心並未被黃金這輪飆升所動搖，甚至繼續押注價格會走得更高。據《華爾街日報》報導，德意志銀行週二將年底黃金目標價設定為6000美元，與法國興業銀行的預測保持一致。摩根士丹利本周也表示，金價可能在今年下半年攀升至5700美元。在週二的報告中，花旗銀行分析師將對白銀未來3個月的價格預測從每盎司100美元上調至每盎司150美元。
路透社援引IG集團市場分析師托尼·西卡莫爾的分析報導稱：“儘管黃金此輪陡峭的暴漲行情預示著回檔或已臨近，但預計2026年全年支撐金價的基本面因素仍將存在，金價的任何回落都將成為極具吸引力的買入機會。”
銀價方面，侯歡認為，隨著全球能源轉型加快，工業用銀的強勁需求為銀價提供了堅實的基本面支撐，使其上漲更具韌性。東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞29日告訴記者，銀價暴漲將對其下游行業有不同程度的衝擊，工業領域受影響程度遠高於消費領域，其中技術密集型行業承壓更為突出。他進一步分析說，“光伏行業作為最大用銀板塊，銀漿占元件成本比重已上升至17%左右，導致頭部廠商向上調價，中小企業因議價能力弱，盈利將被擠壓；消費領域中，銀飾行業受衝擊最直接，終端價格大幅上漲，消費者可能轉向其他替代產品。”【編輯:陸語】
編輯出版發行人：環球新聞時訊報
社長：魏月童
承印：環球電視有限公司
地址：香港上環幹諾道西20號中英大廈14樓1401室
